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   在一季度金融统计数据和经济运行数据悉数公布后，4月16日，国务院召开常务会议研究一季度经济形势。会议认为，经济增速处于预期范围，经济增速下行压力仍在。会议还专门提到，要加大涉农资金投放；对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率；落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，此次会议提出的对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率不是刺激型政策，而是结构调整型政策。政策主要针对经济运行中的一些薄弱环节和短板领域，如对“三农”进行定向扶持，属于结构调整型政策范畴。

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良在采访中也表示，国务院提出的定向降低存款准备金率目的是引导资金投向县域经济，其中就包括“三农”和小微领域；以降低存款准备金率来支持“三农”属于盘活存量，不需要再新增M2，这是一个比较好的结构型政策。它不是全局、整体地放松银根，而是有选择性地针对涉农金融机构放松银根，意味着将会有更多资金投入到农业发展和生产中去，达到精准发力的效果，同时实现力度可控的效果。

　　的确，“三农”一直是国民经济中最薄弱环节，为了支持农村金融机构发展，涉农金融机构一直以来在存款准备金率等方面享受着政策优惠。比如，在多次上调存款类金融机构人民币存款准备金率同时，央行明确，为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。2012年3月31日，央行印发通知宣布，自2012年4月1日至2013年3月31日，对经考核达到新增存款一定比例用于当地贷款政策考核标准的县域法人金融机构，执行低于同类金融机构正常标准1个百分点的存款准备金率。2013年，为有效增加小型金融机构信贷资金，央行对达到要求的小型金融机构继续执行较低的存款准备金率。

　　采访中，多位业内人士认为，对县域涉农机构实行定向降低存款准备金率，只是金融支农的措施之一，此举并不意味着货币政策转向或全面放松。就此，民生证券研究院副院长管清友4月16日在其微博中表示，县域农商行和合作银行降低存款准备金率，并不意味着趋势性货币宽松形成。他认为：“中国版QE不会出现，全面货币宽松会推升债务率和杠杆率。目前经济增长处于合理区间，政府不会重走老路。此举意味着二季度全面降低存款准备金率可能性大大降低。”

　　有分析表示，当前我国整体通胀水平不高，农产品价格持续低位运行，农业相关产业景气程度较低，此时加大金融政策鼓励尤为重要。定向增加涉农信贷资金，一方面可以有效降低“三农”领域的贷款利率；另一方面也可避免货币全面宽松带来的资金“漫灌”，从而对经济产生负面影响。

　　兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委表示，这次是对已发布的常规性惠农政策的重申，不意味着立即采取行动，而更为重要的是，当前流动性宽松，降低存款准备金率也并非对症之策。

　　对于第一季度GDP增速7.4%，虽低于7.5%，但本次国务院常务会议认为，今年我国经济运行开局总体平稳，经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围，经济运行继续保持在合理区间。由此可以预计，在经济增长态势保持合理稳定的情况下，货币政策目前尚不具备改变方向的必要性。

　　从刚刚公布的经济和金融数据看，一季度GDP增速回落至7.5%以下，投资放缓，出口与消费也低位运行。虽然主要经济指标依然处于年度预期目标之内，但未来的经济下行风险仍不可忽视。在稳增长基调下，近期多项定向政策陆续出台。4月2日国务院常务会议部署棚户区改造和中西部铁路相关投资政策后，此次国务院常务会议部署的定向政策锁定在金融支持“三农”和减税促进创业就业等方面。

　　很显然，货币政策也将在稳增长中继续发挥重要作用。有分析认为，尽管此次李克强总理强调的对符合要求的县域农村商业银行与合作银行可适当降低存款准备金率，直接目的是加强金融对“三农”的支持，但它具有明确的货币政策“松动”信号。

　　不过，来自工行的宏观分析师则表示，加大金融支持“三农”力度实为定向宽松，主要还是结构性定向调整，尚不能就此判断货币政策出现“松动”，今后是否继续加码政策力度，则要看二季度经济整体运行态势。（来源：金融时报）